بنك الشعب الصيني يُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير للشهر الخامس على التوالي – إشارات للحذر قبل الجلسة العامة
بنك الشعب الصيني يُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير للشهر الخامس على التوالي – إشارات للحذر قبل الجلسة العامة
قرر بنك الشعب الصيني الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير للشهر الخامس على التوالي في أكتوبر 2025، في مؤشر واضح على موقفه الحذر قبل انعقاد الجلسة العامة الرابعة للحزب الشيوعي الصيني (المقررة في 20‑23 أكتوبر).
الحقائق والبيانات الرئيسية
يبقى سعر الإقراض لمدة عام واحد عند 3.00٪، وسعر الإقراض لمدة خمس سنوات عند 3.50٪.
القرار كان متوقعًا على نطاق واسع: حيث توقعت جميع المشاركين في استطلاع عدم حدوث أي تغيير في أي من الأسعار.
يأتي تثبيت الأسعار في سياق تباطؤ النمو، حيث نما الاقتصاد الصيني نحو 4.8٪ على أساس سنوي في الربع الثالث، متأثرًا بضعف قطاع العقارات وتراجع الطلب المحلي.
من المتوقع أن تحدد الجلسة العامة الرابعة الاتجاه الاستراتيجي للاقتصاد الصيني للسنوات الخمس القادمة.
الدوافع الرئيسية وراء القرار
1. تباطؤ النمو وصبر التحفيز
بينما تواجه الصين تحديات تشمل ضعف سوق الإسكان، وانخفاض الطلب الاستهلاكي، وتوترات تجارية مع الولايات المتحدة، اختارت السلطات حتى الآن تأجيل أي تخفيف نقدي إضافي، ربما بانتظار القرارات الهيكلية خلال الجلسة العامة.
2. التضخم المعتدل يسمح ببقاء السياسة دون تغيير
مع التضخم المستقر نسبيًا، تحتفظ بكين بالمرونة. بدلاً من الإسراع في تحفيز الاقتصاد عبر خفض الفائدة، يبدو أن البنك المركزي يفضل الاستقرار والحفاظ على مساحة السياسة النقدية.
3. التوقيت الاستراتيجي قبل الأجندة السياسية
الجلسة العامة الرابعة ليست مجرد اجتماع اقتصادي، بل هي تجمع سياسي رفيع المستوى حيث سيتم مناقشة خطة التنمية الخمسية والاستراتيجية الكلية للاقتصاد. بإبقاء الأسعار ثابتة الآن، قد يشير صانعو السياسات إلى انتظار القرارات الهيكلية قبل تنفيذ أي تغييرات كبرى في السياسة.
المخاطر والتحديات
خطر ضعف الزخم الاقتصادي
على الرغم من تثبيت الأسعار، لا يزال الاقتصاد معرضًا للخطر. إذا تعمّق ركود العقارات أو تدهورت التجارة، فإن غياب التحفيز الفوري قد يؤدي إلى تعميق التباطؤ.
عدم اليقين في السياسة وتوقعات السوق
قد يتوقع السوق حدوث بعض التيسير لاحقًا هذا العام (مثل خفض الفائدة أو تخفيض نسبة الاحتياطي الإلزامي). إذا لم تتحقق هذه التحركات، قد يتأثر المعنويات سلبًا.
