سوق النفط بين ضعف المنتجات المكررة وإشارات إمداد أوبك+: معادلة دقيقة لعام 2025

سوق النفط بين ضعف المنتجات المكررة وإشارات إمداد أوبك+: معادلة دقيقة لعام 2025

بينما تسجّل الأسواق مكاسب قوية في قطاعات التكنولوجيا والمعادن، يواجه قطاع الطاقة وخاصة النفط الخام مرحلة من التوازن الحذر بين وفرة العرض وتذبذب الطلب. تشير أغلب التقديرات إلى أن متوسط أسعار خام برنت سيبقى دون 75 دولارًا للبرميل خلال عام 2025، مع ارتباط التحركات الأخيرة بإشارات من منظمة أوبك+ حول توقيت زيادات الإنتاج ومستويات المخزون العالمية.

معطيات الصورة الحالية

التحليلات الأخيرة تؤكد أن الأسعار لا تتحرك بمعزل عن أساسيات معقدة تشمل:

وفرة الإمدادات من خارج أوبك: الولايات المتحدة، البرازيل، وكندا رفعت إنتاجها بشكل ملحوظ، ما جعل المعروض العالمي في وضع مريح نسبيًا.

تراجع الطلب على المنتجات المكررة: الوقود والديزل والمنتجات البتروكيماوية تشهد ضعفًا في الطلب، خصوصًا من آسيا وأوروبا، نتيجة تباطؤ التصنيع وحذر المستهلكين.

تأجيل زيادات إنتاج أوبك+: المنظمة وحلفاؤها أرسلوا إشارات بأن زيادات الإنتاج التي كانت متوقعة في الربع الأول من 2025 قد تُؤجَّل حتى تتضح صورة المخزونات والطلب العالمي بشكل أكبر.

هذه العناصر مجتمعة تدفع المتعاملين إلى تبني مواقف أكثر حذرًا، إذ يرون أن أي ارتفاعات قصيرة الأمد قد تُقابل بموجات بيع سريعة من الصناديق الساعية لتثبيت الأرباح.

العوامل المحرّكة للسوق

1. التوازن بين السياسات والإنتاج

تسعى أوبك+ إلى الحفاظ على تماسك السوق دون خنق النمو الاقتصادي العالمي. فهي تراقب عن كثب بيانات المخزونات الأميركية ومؤشرات الطلب الصيني قبل اتخاذ أي قرار بشأن زيادات الإنتاج.
وفي المقابل، تستمر الولايات المتحدة في تعزيز إنتاجها عبر النفط الصخري، ما يخلق ضغطًا هيكليًا على الأسعار.

2. ضعف المنتجات المكررة

أسعار البنزين والديزل لا تزال منخفضة نسبيًا مقارنة بأسعار الخام، وهو ما يقلّص هوامش ربح المصافي. ومع تراجع هذه الهوامش، قد يتباطأ الطلب على النفط الخام من المصافي نفسها، مما يخلق دائرة ضغط إضافية على الأسعار.

3. البيانات المخزنية

تُعتبر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) وتقارير وزارة الطاقة (DOE) من أكثر المؤشرات تأثيرًا في الأسبوع. أي ارتفاع في المخزونات يرسل إشارة فورية للأسواق بوجود فائض، بينما تراجعها يدعم الأسعار مؤقتًا.