شركة داناهير في الربع الثالث 2025: الإيرادات ترتفع بنسبة 4.5٪ ولكن النمو الأساسي يتباطأ
شركة داناهير في الربع الثالث 2025: الإيرادات ترتفع بنسبة 4.5٪ ولكن النمو الأساسي يتباطأ
قدمت شركة داناهير (Danaher Corporation) المدرجة في بورصة نيويورك (NYSE: DHR)، وهي إحدى الشركات الرائدة في مجالي علوم الحياة والتشخيصات، نتائج الربع الثالث لعام 2025 بمزيج من الاستقرار والتباطؤ الطفيف.
أعلنت الشركة عن أرباح صافية بلغت 908 ملايين دولار أمريكي، أي ما يعادل 1.27 دولار للسهم المخفف، في حين بلغت الأرباح المعدلة وفقاً للمعايير غير المحاسبية (Non-GAAP) 1.89 دولار للسهم. وارتفعت الإيرادات بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي لتصل إلى نحو 6.1 مليارات دولار، بينما بلغ النمو الأساسي في الإيرادات حوالي 3٪ فقط.
وعلى الرغم من أن الأرقام تشير إلى استمرار النمو، إلا أن الوتيرة تعكس تباطؤاً نسبياً مقارنة بالربع السابق. فالنتائج تُظهر تحولاً طفيفاً في الزخم: ما زالت داناهير تنمو، لكنها لم تعد تستفيد من الرياح الداعمة القوية التي سادت خلال مرحلة التعافي بعد الجائحة.
علوم الحياة والتشخيصات تقود النمو
لا يزال أداء داناهير يعتمد بشكل رئيسي على قطاعات علوم الحياة والتشخيصات، اللذين يشكلان الركيزة الأساسية لمحفظتها المتنوعة. فقد ظل الطلب على المنتجات المرتبطة بعمليات المعالجة البيولوجية والتشخيص الجزيئي قوياً، مما ساعد على تعويض الضعف في بعض القطاعات الدورية أو منخفضة الهامش.
وسجلت الشركة تدفقات نقدية تشغيلية تقارب 1.7 مليار دولار، ما يعكس قوة في السيولة وتحويلاً جيداً للتدفقات النقدية الحرة — وهو مؤشر أساسي يولي المستثمرون اهتماماً كبيراً له عند تقييم قدرة الشركات على إعادة الاستثمار أو توزيع الأرباح. وتظل هذه القوة المالية إحدى السمات البارزة لداناهير، إذ تمكنها من الاستمرار في تمويل الابتكار وعمليات الاستحواذ المستهدفة حتى في فترات تباطؤ النمو العضوي.
تباطؤ لا يعني تراجعاً
رغم الإيجابيات، فإن تباطؤ النمو الأساسي يستحق المراقبة. يفسر بعض المحللين هذا التباطؤ بأنه ضغط على الهوامش أو تغيّر في مزيج المنتجات، وربما يعود ذلك إلى زيادة المبيعات من المواد الاستهلاكية منخفضة الهامش مقابل انخفاض مبيعات الأجهزة والمعدات عالية القيمة.
ومع ذلك، لا يشير هذا إلى مشكلة هيكلية بقدر ما يعكس عودة النمو إلى مستوياته الطبيعية بعد سنوات من الأداء الاستثنائي الذي غذّته الجائحة والطلب المرتفع على منتجات التشخيص والمعالجة البيولوجية. يبدو أن “الوضع الطبيعي الجديد” للشركة يتمثل في نمو مستقر ضمن نطاق منتصف الأرقام الفردية بدلاً من الارتفاعات المزدوجة التي شهدتها بين 2020 و2022.
رياح اقتصادية معاكسة في الأفق
لا تسلم داناهير من التقلبات الاقتصادية العالمية. فضعف الطلب في الأسواق النهائية لمنتجات التشخيص، خاصة في المناطق التي لا تزال تواجه قيوداً في ميزانيات الرعاية الصحية، قد يشكل عبئاً خلال الفصول القادمة. كما أن التضخم في تكاليف المواد وسلاسل الإمداد – رغم تراجعه النسبي – لا يزال يمثل تحدياً تشغيلياً.
وفي السياق الأوسع، فإن قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة قد يضغطان على المبيعات الدولية وتكاليف التمويل. هذه العوامل، رغم كونها عامة في السوق، قد تحد من وتيرة نمو الشركة بينما تصبح بيئة الطلب على المعدات الطبية أكثر انتقائية.
