ثقة المستثمرين والتنفيذيين تبلغ أعلى مستوياتها منذ سنوات: تفاؤل مدروس أم إنذار مبكر؟
ثقة المستثمرين والتنفيذيين تبلغ أعلى مستوياتها منذ سنوات: تفاؤل مدروس أم إنذار مبكر؟
تشير أحدث استطلاعات الرأي إلى موجة تفاؤل لافتة تسود أوساط المستثمرين والمديرين التنفيذيين، حيث وصلت مستويات الثقة إلى أعلى نقطة لها منذ أربع سنوات. فبحسب مؤشرات صادرة عن استطلاع المديرين الماليين، إضافة إلى مسوح لمديري الصناديق الاستثمارية، دخلت الأسواق عام 2026 بزخم معنوي قوي، يعكس قناعة متزايدة بأن المرحلة المقبلة قد تكون أكثر استقراراً من السنوات المضطربة التي أعقبت الجائحة وتشديد السياسات النقدية.
هذا الارتفاع في المعنويات لا يأتي من فراغ. فقد شهدت بيئة الأعمال خلال الأشهر الأخيرة قدراً أكبر من الوضوح على صعيد السياسات الاقتصادية، ما منح الشركات والمستثمرين مساحة أوسع للتخطيط واتخاذ القرارات. ومع انحسار بعض مصادر القلق الكبرى، بدا أن الثقة عادت لتلعب دوراً محورياً في تشكيل التوقعات الاقتصادية.
ما الذي يقف خلف موجة التفاؤل؟
أحد أبرز المحركات يتمثل في تراجع حالة عدم اليقين السياسي والتنظيمي. فمع وضوح أكبر بشأن السياسات التجارية والرسوم الجمركية، إضافة إلى استقرار نسبي في الأطر التنظيمية، باتت الشركات أقل قلقاً من تغييرات مفاجئة قد تعرقل استثماراتها. هذا الوضوح، حتى وإن لم يكن مثالياً، يُعد عاملاً أساسياً في تعزيز الثقة.
كما ساهمت المؤشرات الاقتصادية المستقرة في دعم المعنويات. فرغم تباطؤ النمو في بعض القطاعات، فإن البيانات العامة لم تُظهر انهياراً حاداً، بل اتسمت بدرجة من التوازن. هذا المزيج من نمو معتدل وتضخم أقل حدة أعاد إلى الأذهان سيناريو “الهبوط الناعم”، حيث ينجح الاقتصاد في التكيف دون الدخول في ركود عميق.
ومن زاوية أخرى، فإن الأسواق المالية نفسها لعبت دوراً داعماً. فالأداء القوي للأسهم خلال فترات سابقة، وعودة التدفقات إلى الأصول الخطرة، عززا شعوراً بأن الأسوأ قد أصبح خلفنا، وأن الشركات قادرة على العمل في بيئة أقل عدائية من حيث تكاليف التمويل.
لكن التاريخ يدعو إلى الحذر
رغم كل ما سبق، فإن الارتفاع الحاد في الثقة يثير تساؤلات مشروعة. تاريخياً، كثيراً ما سبقت ذروات التفاؤل فترات من التصحيح في الأسواق. فعندما تصل المعنويات إلى مستويات مرتفعة للغاية، يقل هامش المفاجأة الإيجابية، بينما تزداد حساسية الأسواق لأي خيبة أمل في البيانات الاقتصادية أو الأرباح.
