مشتقات العملات الرقمية تُسجّل أرقامًا قياسية — تقرير مجموعة CME: حجم تداول يفوق 900 مليار دولار والفائدة المفتوحة تصل إلى 39 مليار دولار
مخاطر الأطراف المقابلة (counterparty risk): عندما يزداد حجم العقود المفتوحة والتعقيد، تصبح قدرة المنصات أو جهات التسوية على الوفاء بالتزاماتها أمرًا حيويًا، وإخفاقها قد يؤدي إلى آثار متسلسلة.
التأثير على المستثمرين والأسواق
للمستثمرين الفرديين: يجب توخي الحذر في استخدام المشتقات إذا كانوا غير ملمين بالمخاطر؛ فهي قد تولّد أرباحًا كبيرة أو خسائر فادحة بسرعة.
لشركات المنصات وصنّاع السوق: هناك فرصة كبيرة لتقديم منتجات مشتقة جديدة، لكن يجب أن تراعي إدارة المخاطر، السيولة، والامتثال التنظيمي.
للمراقبين والهيئات التنظيمية: تتطلب هذه الوتيرة العالية من النمو اهتمامًا خاصًا لمراقبة المخاطر النظامية المحتملة، وضمان أن البنى التحتية للتسوية والضمان قوية.
لأسواق الأصول الرقمية الأساسية: قد تصبح المشتقات قوة مضاعفة تؤثر بعمق على تقلبات الأصول الأساسية، خاصة إذا جرت تصفيات ضخمة أو تدفقات مفاجئة.
ما الذي ينبغي متابعته؟
تدفقات المشتقات القادمة: مراقبة حجم التداول اليومي والتغيرات في الفائدة المفتوحة لكشف نقاط التشبّع أو التغير في الاتجاهات.
معدلات التصفية: خاصة في أيام التقلب العالية، لمعرفة ما إذا كانت السوق تتعرض لذروات ضغط.
المستجدّات التنظيمية: أي تغيّر في قوانين المشتقات الرقمية، مثل متطلبات الهامش أو رأس المال أو الإفصاح.
مؤشرات التقلب والتذبذب: مثل مؤشرات الفائدة المفتوحة مقابل السعر، أو الفجوات السعرية بعد الأحداث الكبرى.
باختصار، تقرير CME يُظهر أن سوق مشتقات العملات الرقمية عبر مرحلة نمو سريع إلى مرحلة نضج مؤسسي. لكن مع هذا النمو تأتي مخاطر كبيرة فكما تقول الحكمة في الأسواق: «الرافعة هي سيف ذو حدّين».
