البنك المركزي الصيني يضخ 500 مليار يوان عبر تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل ويحرك سيولة السوق بين البنوك
هذا التحرك يعكس تحولاً سلوكياً واضحاً. فبدلاً من الاكتناز الحذر للسيولة، بدأت البنوك في إعادة توزيعها بنشاط أكبر داخل النظام المالي. ويُعد هذا مؤشراً مهماً، لأن سلاسة تدفق السيولة بين المؤسسات تعني انخفاض مخاطر التوترات التمويلية المفاجئة.
من منظور أوسع، تلعب عمليات MLF دوراً محورياً في توجيه السياسة النقدية في الصين. فهي لا تقتصر على توفير السيولة فحسب، بل تُعد أيضاً مرجعاً لتسعير العديد من أدوات الإقراض الأخرى، بما في ذلك أسعار القروض للشركات والأفراد. وبالتالي، فإن الحفاظ على سعر العملية دون تغيير يبعث برسالة استقرار للأسواق مفادها أن البنك المركزي يوازن بين دعم النمو وتجنب ضغوط إضافية على العملة.
كذلك، فإن ضخ السيولة بهذا الحجم يساعد البنوك على إعادة موازنة احتياطياتها التنظيمية. فالمؤسسات المالية مطالبة بالحفاظ على نسب معينة من السيولة والاحتياطيات، وأي ضغوط في التمويل قد تدفعها إلى تقليص الإقراض للاقتصاد الحقيقي. من خلال تعزيز السيولة، يقلل البنك المركزي من احتمالات تشدد ائتماني غير مرغوب فيه.
ويأتي هذا التطور في وقت تسعى فيه السلطات الصينية إلى تحقيق استقرار اقتصادي أوسع، وسط تباطؤ في بعض القطاعات وضغوط خارجية على التجارة والاستثمار. لذلك، فإن استخدام أدوات مثل MLF يتيح استجابة مرنة دون اللجوء إلى خطوات أكثر دراماتيكية قد تثير تقلبات في الأسواق المالية.
بالنسبة للمستثمرين، فإن مثل هذه العمليات توفر إشارات مبكرة حول توجهات السياسة النقدية. ضخ سيولة كبيرة مع تثبيت السعر يعكس رغبة في دعم النشاط دون تغيير المسار العام للسياسة. كما أنه يطمئن المشاركين في السوق بأن البنك المركزي مستعد للتدخل عند الحاجة للحفاظ على استقرار النظام المالي.
في المحصلة، كان الإعلان عن عملية تسهيلات الإقراض متوسطة الأجل بمثابة نقطة انطلاق لسلسلة من التفاعلات. الآلية تمثلت في توفير سيولة رسمية عبر أداة سياسة نقدية قائمة. أما التحول السلوكي فكان واضحاً في توسع البنوك التجارية، خصوصاً المملوكة للدولة، في الإقراض قصير الأجل وإعادة موازنة احتياطياتها.
وهكذا، يظهر مرة أخرى كيف يمكن لبيان مقتضب من البنك المركزي أن يعيد تشكيل ديناميكيات السيولة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وأن يؤثر في قرارات التمويل اليومية داخل النظام المصرفي، مع انعكاسات تمتد إلى الشركات والأسر على حد سواء.
