صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تسجل تدفقات قياسية بقيمة 5.95 مليار دولار مع ارتفاع البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد
صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تسجل تدفقات قياسية بقيمة 5.95 مليار دولار مع ارتفاع البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد
في الأسبوع المنتهي في 4 أكتوبر 2025، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المرتبطة بالعملات الرقمية تدفقات صافية مذهلة بلغت 5.95 مليار دولار وهو أعلى مستوى في تاريخ هذه الصناعة. وجاءت صناديق البيتكوين في الصدارة بحصة بلغت 3.55 مليار دولار، تلتها صناديق الإيثيريوم التي جذبت حوالي 1.48 مليار دولار. كما شهدت عملات رقمية أخرى مثل سولانا وXRP تدفقات رأسمالية ملحوظة.
في الوقت نفسه، ارتفع سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، متجاوزًا 126,223 دولارًا خلال التداولات اليومية في نفس الفترة.
هذا التزامن بين تدفقات رؤوس الأموال وارتفاع الأسعار يعكس لحظة متزايدة من الاهتمام من قبل المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء. فما الذي يقف وراء هذا الزخم وما هي المخاطر الكامنة خلفه؟
أسباب الطفرة
1. الشرعية المؤسسية وسهولة الوصول
لطالما كانت البنية التحتية (مثل الحفظ والتنظيم والوصول إلى الأسواق) أحد أكبر العوائق أمام المستثمرين الكبار. إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة خفّضت تلك العوائق، مما أتاح للمؤسسات الكبرى وصناديق التقاعد والمكاتب العائلية الاستثمار في الأصول الرقمية دون الحاجة إلى شراء العملات أو تأمينها مباشرة. هذا "الممر المؤسسي" أصبح بوابة ضخمة لرؤوس الأموال الجديدة.
2. التحول نحو الملاذات الآمنة وسط الضغوط الاقتصادية
في أوقات الاضطراب الاقتصادي، يتجه المستثمرون نحو أصول تُعتبر ملاذًا آمنًا. ومع استمرار المخاوف من التضخم وارتفاع الديون الحكومية وضعف الدولار الأمريكي، باتت العملات الرقمية تُنظر إليها كبديل محتمل للذهب. ويبدو أن rally صناديق الـETF والبيتكوين يسيران جنبًا إلى جنب مع هذا التوجه.
3. الزخم والسردية والخوف من فوات الفرصة
سردية البيتكوين كـ "ذهب رقمي" اكتسبت زخماً جديداً في عام 2025. ومع تجاوز السعر لمستويات تاريخية سابقة، تدفق المتداولون الباحثون عن الزخم والمستثمرون قصيرو الأجل نحو السوق. الأثر النفسي واضح: كلما ارتفعت الأسعار، زاد عدد من يخشون تفويت الفرصة، ما يعزز الدورة الصعودية أكثر.
المخاطر والتحديات
التراجع التنظيمي
رغم الوعود الكبيرة، ما تزال المخاطر التنظيمية قائمة. أي تغييرات في القواعد المتعلقة بصناديق الاستثمار أو ضرائب التدفقات أو الرقابة على الأصول الرقمية يمكن أن تعكس الاتجاه بسرعة. الحكومات والهيئات التنظيمية في الاقتصادات الكبرى ما زالت تبحث عن الطريقة المثلى لضبط السوق.
القيود والسيولة والتقلبات
التدفقات الكبيرة في أسواق محدودة السيولة قد تؤدي إلى انزلاقات سعرية أو زيادة حادة في التقلبات. مثل هذه الاضطرابات قد تدفع المستثمرين الكبار إلى التردد. وإذا حدثت موجة بيع مفاجئة أو عمليات تصفية في المشتقات، فقد تتضخم التأثيرات بسرعة.
مخاطر التركّز وضعف التنويع
البيتكوين يهيمن على اهتمام المستثمرين وعلى أوزان المحافظ الاستثمارية داخل صناديق الـETF. هذا التركّز الشديد يقلل من مزايا التنويع. أي تراجع حاد في البيتكوين قد يؤدي إلى خسائر مفرطة في المحافظ.
