هيئة الأوراق المالية الأميركية تشدد قبضتها على صناديق ETF فائقة الرافعة وProShares تسحب عدة منتجات 3x و5x
هيئة الأوراق المالية الأميركية تشدد قبضتها على صناديق ETF فائقة الرافعة وProShares تسحب عدة منتجات 3x و5x
في خطوة تُعد من أبرز التحركات التنظيمية في قطاع صناديق المؤشرات المتداولة خلال السنوات الأخيرة، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) إجراءات صارمة تجاه الصناديق فائقة الرافعة المالية، وهي تلك التي تقدم مضاعفات تتراوح بين 3 إلى 5 مرات من حركة المؤشر الأساسي صعودًا أو هبوطًا.
وجاء التحرك في إطار مراجعة واسعة لمنتجات الرافعة التي يرى المنظمون أنها قد تشكل مخاطر غير مفهومة للمستثمرين الأفراد، خاصة في ظل التقلبات العالية التي تشهدها الأسواق الأميركية.
وبالتزامن مع ذلك، أعلنت شركة ProShares إحدى أكبر مزودي صناديق الرافعة المالية والمشتقات سحب مجموعة من صناديقها التي تعتمد على رافعة 3x و5x، في خطوة تعكس حجم الضغط التنظيمي المتصاعد على هذه المنتجات.
SEC تتدخل بعد سنوات من الجدل
لطالما أثارت صناديق الرافعة المالية جدلاً واسعًا بين المستثمرين والمنظمين على حد سواء.
فبينما يرى البعض أنها أدوات فعالة للمضاربة قصيرة الأجل وإدارة المراكز التكتيكية، يعتقد آخرون أنها مضللة وخطيرة بالنسبة للمستثمرين غير المحترفين الذين قد لا يدركون كيفية عمل الرافعة اليومية المركّبة.
ووفقًا للمصادر التنظيمية، ترى الـSEC أن:
مخاطر الخسائر السريعة في صناديق 3x و5x أعلى بكثير مما يعتقد المستثمرون العاديون.
التركيب اليومي (Daily Compounding) يجعل أداء الصندوق مختلفًا جذريًا عن توقعات المستثمر على المدى المتوسط والطويل.
ارتفاع حجم التداول بين الأفراد بعد جائحة 2020 زاد من الحاجة لحماية المستثمرين الجدد.
بعض الصناديق تستخدم استراتيجيات معقدة مثل مقايضات المؤشرات (index swaps) والمشتقات عالية المخاطر.
تقول الهيئة إن المستثمر يعتقد غالبًا أن صندوق 3x سيحقق ثلاثة أضعاف حركة المؤشر خلال أسبوع أو شهر، بينما الواقع أن التركيب اليومي يجعل النتائج مختلفة كليًا؛ وقد تؤدي التقلبات إلى تآكل المكاسب أو تضخيم الخسائر بشكل غير متوقع.
ProShares تتجاوب وتسحب صناديق رافعة متعددة
استجابةً للضغوط التنظيمية، سحبت ProShares عدة منتجات تعتمد على رافعة 3x و5x كانت موجهة لمؤشرات أسهم محددة، وسلع، وقطاعات عالية المخاطر.
وتشير التقديرات إلى أن هذه الخطوة ليست مفاجئة، إذ كانت الشركة تواجه منذ فترة ضغوطًا للحد من عدد صناديق الرافعة فائقة المضاعفة. كما أن بعض صناديق 5x لم تكن تجذب سيولة كافية، ما يجعلها أكثر عرضة للتصفية في ظل الضوابط الجديدة.
بالنسبة للمستثمرين، تم الإعلان عن:
إيقاف استقبال اشتراكات جديدة
تصفية مراكز الصناديق خلال فترة محددة
إعادة الأموال للمستثمرين بعد إنهاء التصفية
هذه الخطوة قد تكون مؤشرًا على بداية موجة أوسع من سحب منتجات الرافعة العالية من السوق الأميركية.
