المملكة المتحدة تسمح للأفراد بالوصول إلى سندات العملات الرقمية بعد تخفيف قيود هيئة السلوك المالي

المملكة المتحدة تسمح للأفراد بالوصول إلى سندات العملات الرقمية بعد تخفيف قيود هيئة السلوك المالي

في خطوة جديدة تعكس نضوج المشهد التنظيمي للعملات الرقمية في بريطانيا، أعلنت هيئة السلوك المالي (FCA) في 8 أكتوبر 2025 عن رفع الحظر المفروض على تداول سندات العملات الرقمية (Crypto ETNs) أمام المستثمرين الأفراد.
هذه الخطوة، التي تأتي بعد نحو أربع سنوات من الحظر الكامل، تمثل تحولًا جذريًا في موقف الهيئة تجاه الأصول الرقمية، لكنها تأتي تحت ضوابط ترويجية صارمة تهدف إلى حماية المستثمرين من المخاطر العالية في هذا القطاع سريع التغير.

من الحظر إلى التنظيم المدروس

كانت هيئة السلوك المالي قد فرضت في عام 2021 حظرًا شاملًا على بيع وترويج سندات ETNs المدعومة بالعملات الرقمية للأفراد، معتبرة أنها “منتجات عالية الخطورة وغير مناسبة للمستثمرين العاديين”.
لكن بعد سلسلة من المشاورات والضغوط من شركات التكنولوجيا المالية والمستثمرين المؤسسيين، قررت الهيئة إعادة فتح الباب أمام المستثمرين الأفراد، مع وضع إطار تنظيمي متشدد يضمن الشفافية والإفصاح الكامل عن المخاطر.

وبحسب ما ذكره تقرير، فإن القرار الجديد يشمل:

السماح لشركات الاستثمار المرخصة بتقديم منتجات ETN رقمية للأفراد.

فرض قواعد ترويج دقيقة تمنع أي إعلان مضلل حول الأرباح المحتملة.

إلزام المصدرين والموزعين بتوضيح تقلب الأسعار، ومخاطر فقدان رأس المال بالكامل.

بريطانيا تبحث عن التوازن بين الانفتاح والحذر

من الواضح أن الهدف من هذه الخطوة ليس فقط السماح بالتداول، بل تعزيز مكانة بريطانيا كمركز مالي عالمي متطور، خصوصًا بعد خروجها من الاتحاد الأوروبي.
فبينما تطبق الاتحاد الأوروبي حاليًا نظام MiCA (الأسواق في الأصول الرقمية) الذي دخل حيّز التنفيذ مؤخرًا، تسعى المملكة المتحدة إلى وضع إطارها الخاص الذي يوازن بين حماية المستثمرين وتشجيع الابتكار.

كما تدرس هيئة السلوك المالي آلية “بوابة الترخيص” (Gateway Regime)، التي ستمنح الشركات العاملة في مجال العملات الرقمية ترخيصًا رسميًا مشابهًا لما يُمنح للبنوك وشركات الاستثمار التقليدية.
ويأتي ذلك في إطار سعي الحكومة البريطانية إلى توحيد معايير الإشراف المالي على الأصول الرقمية والأدوات التقليدية، في محاولة لتقليص الفجوة بين “التمويل القديم” و”التمويل الجديد”.

الفرص والتحديات أمام السوق

فتح الباب أمام الأفراد للاستثمار في سندات العملات الرقمية يحمل فرصًا استثمارية ضخمة من جهة، ومخاطر معقدة من جهة أخرى.