تصاعد ضغوط سوق العملات الرقمية: تدفّقات قياسية خارجة من أهم صندوق بتكوين تعكس هروب المستثمرين

تصاعد ضغوط سوق العملات الرقمية: تدفّقات قياسية خارجة من أهم صندوق بتكوين تعكس هروب المستثمرين

شهد سوق العملات الرقمية هزة ملحوظة بعد تسجيل يوم واحدٍ من أكبر عمليات السحب في تاريخ صندوق مؤشرات بتكوين، حيث سحب المستثمرون نحو 523 مليون دولار من صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، وهو أكبر تدفّق خارجي يومي منذ إطلاق الصندوق. وجاء هذا السحب في وقت تراجع فيه سعر بتكوين إلى مستويات دون 90,000 دولار، ما عاد وأشعل النقاش حول مدى نضج السوق ومخاطره المتصاعدة.

لماذا وقع هذا الانسحاب؟

تتعدد الأسباب التي فسرت نزوح رؤوس الأموال من الصندوق، ومن أبرزها:

جني أرباح بعد موجة صعود سابقة: كثير من المستثمرين الذين دخلوا السوق خلال الارتفاعات الأخيرة اختاروا جني الأرباح عند تحسّن العوائد، خصوصًا مع تقلب الأسعار.

تراجع الشهية للمخاطرة عامةً في أسواق الأصول عالية التقلب، نتيجة مخاوف اقتصادية أو تغيرات في توقعات السياسة النقدية العالمية.

فقدان بعض المستثمرين لحالة "التحوط" التي كانت تُروّج للعملات الرقمية، إذ بدا أن البيتكوين لم يعد يؤدّي الدور الذي انتُظر منه كملاذ بديل في فترات عدم اليقين الاقتصادي.

سلوك سيولة المؤسسات، إذ يبدو أن بعض اللاعبين المؤسسيين قرّروا تقليل التعرض أو إعادة توازن محافظهم بما يتناسب مع درجات المخاطرة المقبولة لديهم.

مخاطر تتصاعد في سوق متقلب بالفعل

السحب الكبير من صندوق مؤسس على مؤشرات رئيسية يبرز عددًا من المخاطر الهيكلية في السوق الرقمي:

تآكل السيولة: التدفّقات الخارجة قد تقلص من السيولة المتاحة، ما يفاقم التقلب ويزيد من فروقات الأسعار بين منصات التداول.

زيادة الارتباط مع أسواق الأسهم: إذا ازدادت علاقة أداء الأصول الرقمية بالأسهم، فإن الصدمات في أسواق رأس المال التقليدية قد تُسرّع من هبوط العملات الرقمية.

مخاطر السوق المالية للمؤسسات: مستثمرو المؤسسات وصناديق السيولة التي تعتمد سياسات ثابتة للرافعة قد تواجه ضغوطًا على الميزانيات وتزايدًا في متطلبات الهامش.

تكاليف التمويل والاعتماد على المنافسين: في حال استمر النزوح، قد يفاقم ذلك مشكلات شركات البنية التحتية في الحفاظ على الخدمات والسيولة التشغيلية.

تداعيات عملية على المستثمرين والبنية التحتية

بالنسبة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات، الرسائل واضحة: السوق أكثر حساسية، ويجب إعادة النظر في استراتيجيات المخاطرة والسيولة. بعض التداعيات المحتملة:

أولوية إدارة المخاطر: ضرورة وضع حدود خسارة واضحة، وتوزيع الأصول بشكل يمنع تعرض المحفظة لصدمات مركزة.